Buďme na chvíli upřímní, snažit se pochopit krypto deriváty může být jako třídit hromadu nesourodých ponožek ve tmě. Ale pokud jste se někdy zajímali o bitcoinové futures nebo honili „alfa“ ve zběsilém světě krypto obchodování, určitě jste narazili na zvláštního tvora: inverzní futures kontrakt. Je trochu zvláštní, docela chytrý a ve výsledku patří k nejgeniálnějším vynálezům v kryptosvětě. Představte si tento článek jako vaši baterku. Pojďme si posvítit na to, jak tyto kontrakty fungují, pro koho jsou ve skutečnosti určeny a proč by majitelé hardwarových peněženek Trezor či Ledger měli dávat větší pozor, než si možná myslí.
Úvod: Co je vlastně inverzní futures kontrakt?
Hned na začátek, nenechme se zmást žargonem. Inverzní futures kontrakt je druh finanční dohody, běžné na krypto burzách, kde se neúčtuje v dolarech nebo Tetheru. Vypořádáváte jej skutečnou podkladovou kryptoměnou. To znamená, pokud obchodujete BTC/USD inverzní futures, marži, zisk a vypořádání řešíte v bitcoinu, ne ve starých dolarech (Zdroj: Ledger Academy).
Tohle úplně otáčí zaběhnutá očekávání. U tradičních nebo tzv. “lineárních” kontraktů vše vypořádáváte a počítáte v kotované měně, třeba v dolaru nebo stablecoinu. Inverzní kontrakty naopak vážou všechno k samotnému podkladovému aktivu. Váš výsledek – kolik si skutečně odnesete – jde ruku v ruce s hodnotou například samotného bitcoinu. Je to trochu, jako byste obchodovali s ropnými futures a peníze dostávali v barelech, ne v dolarech. Vidíte ten rozdíl?
Proč se o to obchodníci vůbec zajímají?
Možná vás napadne: „Když je to složitější, proč se s tím obtěžovat?“ Existuje několik pádných důvodů:
- Zajištění tím, co vlastníte: Pokud máte pořádnou zásobu bitcoinu, inverzní kontrakty vám umožní zajistit riziko přímo v BTC, místo neustálé výměny aktiv.
- Pákový efekt a volatilita: Tyto kontrakty často nabízejí extrémní páku – až 100x, záleží, kolik risknete (Zdroj: CoinEx). Jen pozor, páka je oboustranně ostrá zbraň.
- Vydělat při propadu ceny: Prodejce vydělává, když cena klesá, kupující má zisk při růstu. Konstrukce kontraktů umožňuje sázet na oba směry a prosperovat – nebo padnout – bez ohledu na tržní náladu.
Trocha detailů: Jak to vlastně funguje?
Kouzlo inverzních futures spočívá ve způsobu, jak se počítá zisk a ztráta. Zde jeden jednoduchý příklad:
Představte si, že otevřete kontrakt na 1 BTC při vstupní ceně 62 000 USD. Pokud jej uzavřete při 69 000 USD, obdržíte rozdíl – ale místo dolarů je vypořádání v bitcoinu. Vzorec vypadá například takto:
- Zisk/Ztráta = (Vstupní cena – Výstupní cena) / Výstupní cena × velikost pozice
Když dosadíme čísla: (62 000 - 69 000) / 69 000 × 1 = ztráta asi 0,000101 BTC. Pokud se cena pohne proti vám, obdržíte méně bitcoinu a naopak (Zdroj: Cointelegraph). Inverzní, že?
Pro někoho to může znít neintuitivně. U lineárních kontraktů jsou zisky a ztráty přímo v měně, tedy jasně vnímatelné v “běžných” penězích. Tady se ale vaše kryptoměna nafukuje či smrskává podle toho, jak se trhu daří.
Finanční poplatky, marže a další zvláštnosti
Teď k detailům. Inverzní futures často obsahují pravidelné financovací poplatky – obvykle každých 8 hodin. Tyto poplatky pomáhají držet cenu futures blízko spotu. Podle toho, zdali jste v long nebo short pozici, je buď platíte, nebo je naopak inkasujete (Zdroj: CoinEx).
Důležitou roli hraje také marže. U “cross margin” garantuje vaše celá peněženka všechny obchody, u “isolated margin” je každý obchod oddělený, takže když se něco nepovede, ohrozíte jen zvolenou částku, ne vše, co vlastníte. Na burzách jako Bybit nebo Delta Exchange často uvidíte nebezpečně vysoké páky – lákavé, ale pozor, riziko je enormní (Zdroj: Delta Exchange).
Lineární vs. inverzní: Který přístup je pro vás?
Pokud dáváte přednost jednoduchosti, lineární kontrakty vyplácejí zisky i ztráty ve fiat měně nebo stablecoinu – což někteří ocení pro přehlednost. Inverzní kontrakty jsou ale doménou “krypto maximalistů”. Pokud máte v Trezoru či Ledgeru nasyslený bitcoin, nabízí to příjemnou symetrii a přímé řešení. Zajišťujete bitcoin bitcoinem. Bez konverzí, bez rozptylování. Všechno stojí na podkladovém aktivu, kterému už důvěřujete (nebo jste na něm závislí).
Nutno však říct, že výplata v podkladovém aktivu může zveličit i malé pohyby na trhu na výrazné riziko nebo odměnu. Při velkých pohybech se ztráty i zisky znásobují více než u lineárních kontraktů – a právě proto to tolik milují rizikoví hráči.
Praktické využití: Nejen pro spekulanty
Obchodníci, samozřejmě, milují sázení na růst i pád. Ale inverzní futures jsou zásadní i pro ty, kteří chtějí chránit své úspory před propadem. Představte si, že jste plně investovaní v bitcoinu před větší korekcí. Místo panického prodeje otevřete short na inverzní kontrakt. Když BTC klesne, zisk z kontraktu vyrovná ztrátu na spot pozici – a to přímo v bitcoinu, takže jste připraveni na další kolo cyklu.
Díky tomu, že jsou tyto kontrakty často perpetual (tedy nemají pevné datum expirace), nejste vázáni žádným pevným kalendářem jako u starších futures. Je to jako bezpečnostní pás s trochou prostoru – vy rozhodujete, kdy pozici uzavřete.
Propojení – peněženky a bezpečnost
Malá odbočka pro uživatele hardwarových peněženek. Pokud držíte kryptoměny v Trezoru nebo Ledgeru, už víte, jak je důležitá přímá kontrola. Inverzní kontrakty s tímto principem dokonale souzní. Všechno je navázané na podkladové aktivum a dostáváte odměnu v té samé měně, o kterou pečujete. Po uzavření výhodného obchodu můžete poslat získaný bitcoin rovnou zpět do peněženky. Strávíte méně času na burze – kde číhá více rizik, hackerů a stresu.
Závěr a poslední varování
Měli byste obchodovat inverzní futures? Tato možnost je lákavá, zvlášť pokud jste už ponoření do krypta. Zajištění, spekulace, správa rizika – vše vypořádáváte v mincích a s přímým vlivem na svoji pozici. Ale pozor: stejné vlastnosti, které dělají inverzní futures atraktivními, znásobují i rizika. Páka násobí výhry i ztráty, financovací poplatky mohou nenápadně ukrajovat z vašich pozic.
Je to jako jezdit na kole bez brzd – může to být vzrušující, pokud víte, co děláte, ale pády bývají tvrdé. Mějte stále přehled o trhu i o své peněžence a nenechávejte mince na burze déle, než musíte.
Chcete experimentovat? Studujte, začněte v menším a výdělky ukládejte tam, kam patří: do bezpečí vaší hardwarové peněženky – do Trezoru nebo Ledgeru. V této vysoce konkurenční hře budete potřebovat každou výhodu, kterou můžete získat.
