Pokud prozkoumáváte Base a přemýšlíte, kde se nachází skutečná likvidita, nejspíš jste narazili na Aerodrome. Je to decentralizovaná burza postavená na rychlosti, pobídkách a, upřímně, i troše přátelské soutěže. Obchodníci mají jednoduché swapy. Poskytovatelé likvidity dostávají emise. Voliči řídí tok. Pokud znáte Velodrome na Optimismu, bude vám to povědomé, a přitom Aerodrome sedí na Base jako ulitý.
Co přesně je Aerodrome?
Aerodrome je automatizovaný tvůrce trhu na Base, síti vrstvy 2 od společnosti Coinbase. Byl spuštěn na konci srpna 2023 s jasným cílem, stát se centrálním hubem likvidity pro Base. Protokol spravují přispěvatelé napojení na ekosystém Velodrome a přebírá osvědčený design Velodrome V2. To znamená stabilní a volatilní typy poolů, výrazné pobídky a governance engine, který udržuje roztočený setrvačník.
A teď podstatné. Aerodrome se nesnaží být vším pro všechny. Soustředí se na efektivní swapy, silné pobídky pro likviditu a týdenní rytmus emisí a hlasování, který udržuje projekty v aktivitě. Pokud na Base spouštíte token, chcete, aby váš pool přitahoval hlasy. Pokud jste volič, chcete poplatky a úplatky pro hlasující, takzvané bribes. Pokud jste trader, chcete těsné ceny. Pravidla jsou jasná a ta jasnost pomáhá.
Jak ve(3,3) motor ve skutečnosti funguje
Srdcem Aerodrome je ve model, stejná filozofie, kterou zavedl Solidly a zdokonalil Velodrome. Nativním tokenem je AERO. AERO můžete uzamknout až na čtyři roky a získat veAERO, což je NFT představující vaši hlasovací sílu. Delší zámek dává větší váhu hlasu a tato váha v čase klesá.
Co tyto hlasy ovládají? Gauges. Každý pool má svůj gauge a v každé epoše, obvykle jednou týdně, držitelé veAERO hlasují o gauges, kam půjdou nové emise AERO. Pooly, které získají více hlasů, obdrží více AERO pro své poskytovatele likvidity. Projekty mohou přidávat externí pobídky, často nazývané bribes, aby tyto hlasy přilákaly. Zní to trochu politicky, a také je, ale výsledek je jednoduchý, likvidita se směřuje tam, kde chtějí uživatelé aktivitu.
Je tu mírný rozpor. Voliči dostávají poplatky protokolu, ale LP dostávají emise. Proč to dělit? Protože to umožňuje specializaci. Voliči se soustředí na správu a zachycení poplatků, zatímco LP cílí na výnos z emisí a případných bribes. V čase má toto oddělení tendenci omezovat žoldnéřský kapitál a odměňovat dlouhodobé účastníky.
Stabilní vs. volatilní pooly a kam směřují poplatky
Aerodrome používá dva typy poolů:
- Stabilní pooly pro korelovaná aktiva, jako jsou USDC a DAI, navržené tak, aby minimalizovaly skluz kolem pegu.
- Volatilní pooly pro nekorelovaná aktiva, klasická konstantní součinová křivka známá z AMM ve stylu Uniswap v2.
Poplatky se nastavují pro každý pool zvlášť a mohou se lišit. V praxi se volatilní páry často pohybují kolem 0,3 procenta, zatímco stabilní páry bývají zlomek této hodnoty, někdy okolo 0,02 procenta. Přesné hodnoty závisí na konfiguraci poolu. Tady je zvrat, na kterém si nováčci často vylámou zuby, většina poplatků ze swapů jde voličům s veAERO, ne LP. LP vydělávají emise AERO směrované týdenními gauge hlasy, plus případné partnerské pobídky navrch. Toto rozdělení je záměrné a jakmile to pochopíte, týdenní hra hlasování začne dávat větší smysl.
Tokenomika AERO jednoduše
Emise se rozdělují v každé epoše a jejich tempo obvykle klesá zhruba o jedno procento týdně. Tento pomalý pokles pomáhá systému najít rovnováhu, dost nového AERO na přilákání likvidity, ale ne tolik, aby to převálcovalo poplatky a poptávku. Pozice veAERO jsou NFT, které lze slučovat nebo rozdělovat, takže zkušení uživatelé mohou spravovat sílu bez velkého tření. Odměny pro voliče mají dva zdroje, obchodní poplatky protokolu a bribes. Některé týdny je trh s bribes tím hlavním dějištěm, zvlášť když startují nové tokeny a týmy soupeří o pozornost.
Proč na Aerodrome záleží projektům
Base rychle roste, pomáhají nízké poplatky za gas a stálý přísun nových aplikací. Když dorazí nový token, záleží na seed likviditě. Aerodrome z toho dělá týdenní rituál. Týmy mohou spárovat svůj token s ETH, USDC nebo jiným aktivem a vypsat bribes, aby přitáhly hlasy pro gauge. Když uspějí, LP honící emise se nahrnou, prohloubí likviditu a sníží skluz pro tradery. Těsnější spread pomáhá objevování ceny, což pomáhá všemu ostatnímu.
Pro tradery je zkušenost prostě čistá. Vyberete trasu, potvrdíte, hotovo. Pro LP je to hra s čísly. Který pool má v této epoše silné emise a dává vaše pozice smysl po započtení gasu a cenového rizika? Pro voliče je to matematika poplatků a špetka herní teorie. Je to docela zábava, pokud máte rádi tabulky.
Bezpečnost, audity a realistický pohled na rizika
Smlouvy Aerodrome vycházejí z Velodrome V2, který prošel rozsáhlým prověřováním a audity. Samotné Aerodrome podstoupilo externí kontroly a udržuje veřejná repozitáře a dokumentaci. Přesto není žádný smart kontrakt bez rizika. Pokud poskytujete likviditu, nesete smart kontrakt riziko, možné zvláštnosti oraclů u navázaných aktiv a riziko ovládnutí správy, kdy velcí držitelé veAERO prosazují výsledky, které vám nemusí vyhovovat.
Ještě jeden bezpečnostní bod, který nedostává tolik prostoru. Mějte aktiva v peněžence, kterou ovládáte. Hardwarové peněženky jako Ledger nebo Trezor přidávají fyzickou vrstvu schvalování, která lépe odpouští lidské chyby. Pokud hlasujete, nárokujete odměny nebo týdně reinvestujete, to jedno kliknutí navíc na hardwarovém zařízení může zabránit špatnému podpisu, který by odčerpal prostředky. Není to okázalé, ale ani phishing zrovna nebývá.
Postavení Aerodrome na Base
Aerodrome patří na Base dlouhodobě mezi top protokoly podle TVL a objemu. Aktuální čísla si můžete ověřit na agregátorech jako DeFiLlama. Výhodou protokolu není jen hrubá likvidita, ale i týdenní governance rytmus, který vtahuje týmy do systému. Tento rytmus vytváří setrvačnost zapojení.
Konkurenti, které stojí za to sledovat
- Uniswap v3 na Base, koncentrovaná likvidita a silná značka. Skvělé pro velké páry a aktivní LP.
- PancakeSwap na Base, multichain dosah a časté pobídky.
- BaseSwap a DackieSwap, nativní AMM pro longtailové a komunitní tokeny.
- Alien Base, další platforma zaměřená na Base, která někdy vítězí u novějších párů.
Uniswap v3 se specializuje na koncentrované range, což sedí jinému chování LP než emisnímu modelu Aerodrome. PancakeSwap přináší široké povědomí a partnerské kampaně. Aerodrome naproti tomu nabízí předvídatelný rytmus emisí a trh s bribes, který drží governance živou. Různé nástroje, různé kompromisy.
Kolik stojí obchodování a poskytování likvidity
Obchodní poplatky jsou zobrazeny u každého poolu při provedení obchodu a gas na Base je obvykle levný. U LP je skryté nákladové riziko ve skutečnosti zcela zjevné, jde o impermanent loss, dočasnou ztrátu. Vyděláváte AERO, možná další pobídky, a zároveň čelíte cenovému rozchodu mezi párem. Pokud token vůči protějšku prudce vyroste, vaše LP pozice zachytí méně z tohoto růstu. Emise mohou ztrátu převážit, ale to je výpočet, který byste si měli udělat, ne naděje, které byste se měli držet.
Běžná rizika, řečeno na rovinu
- Smart kontrakt riziko, chyby nebo selhání integrací.
- Ovládnutí správy, velcí držitelé veAERO mohou vychýlit emise.
- Volatilita bribes, externí pobídky mohou vyschnout a výnosy rychle spadnout.
- Dočasná ztráta a volatilita, zvlášť u volatilních párů a při listingu.
- Síť a MEV, sekvencování na Base, zvláštnosti mempoolu a sandwich riziko stále hrají roli.
- Předpoklady ohledně stablecoinů, pokud stable ztratí peg, stabilní pooly mohou utrpět.
Nic z toho není unikátní pro Aerodrome, ale týdenní kadence může výkyvy zesílit. Některé epochy jsou štědré. Jiné tiché. Počítejte s obojím.
Praktické tipy, než kliknete na Potvrdit
- Zkontrolujte aktuální fee tier poolu, objem a emise pro danou epochu.
- Mrkněte na trh s bribes. Pokud má pool silné bribes, voliči pravděpodobně nasměrují emise tam.
- Dívejte se na historická APR, ne jen na dnešní číslo. Týdenní změny mohou být výrazné.
- Používejte hardwarovou peněženku jako Ledger nebo Trezor a ověřujte kontrakty před schváleními.
- Nastavte realistický slippage a u stabilních párů zvažte routování přes stabilní pooly.
Krátce ke kultuře a rytmu
Aerodrome působí sezonně. Nové tokeny přicházejí ve vlnách. Memy se rozpalují v pátek. Hlasy se shlukují blízko konce epochy. Tento rytmus vytváří návyky komunity. Lidé staví dashboardy. Týmy pořádají bribe kampaně. Tradeři sledují čerstvé emise, které zahušťují knihy. Je to týdenní trh a odměňuje ty, kteří se drží harmonogramu.
Závěrečné shrnutí
Aerodrome znovu nevynalezl kolo. Vyladil model, který funguje na rychlém, levném řetězci, kde se pozornost rychle přesouvá. Pokud chcete koncentrovanou likviditu a ruční správu range, víte kam jít. Pokud preferujete týdenní hru s pobídkami, kde mapu určují gauges a bribes, Aerodrome je nativní volba na Base, která znovu a znovu prokazuje své kvality.
Začněte v malém, naučte se rytmus a chraňte své klíče. Upřímně, tenhle jednoduchý recept vás dovede dál než jakýkoli žhavý tip.
